永续合约说明

概述

永续掉期合约是一种衍生品。从交易的角度来说，它与传统的期货合约相类似，但又有所不同。它无到期或结算日。

永续掉期合约类似于一个保证金现货市场，因此其交易价格接近于标的参考指数价格。

*这与期货合约不同，基差可能会导致期货合约的交易价差存在显著的不同。

*资金费用，是锚定现货价格的主要机制。

永续合约市场的机制

交易永续掉期合约时，交易员必须要了解掉期市场的一些机制。以下是一些需要注意的部分：

仓位标记：永续掉期合约使用合理价格标记方法。标记价格决定了未实现盈亏以及强平价格。
起始和维持保证金：保证金水平十分关键，它决定了可以使用多大的杠杆，以及在什么价格会触发强制平仓。
资金费用：每隔8小时，买方和卖方之间定期支付费用。若费率呈正，多仓将支付而空仓将获得资金费率；若费率呈负，则相反。*请注意，您只有在资金时间戳时持有仓位，才需要支付或收取资金费用。
资金时间戳：北京时间 12:00、北京时间 20:00和北京时间 04:00。

交易者可以在“交易中心“右上角的”新订单“下方查看到合约当前的资金费率。历史费率可参见资金费率历史。

资金费用

每隔8小时，即分别在北京时间12：00、北京时间20：00、北京时间04：00，资金费用产生一次。

*只有在这些时间点持有仓位，您才需要收取或支付资金费用。若您在收费时间之前平仓，那么您就不需要收取或支付资金费用。

您支付或收到的资金计算如下：

资金费用 = 仓位价值 * 资金费率

您的仓位价值与杠杆率无关。例如，如果您持有 100 个 XBTUSD 合约，则将按照这些合约的名义价值收取资金，而不是基于您为该仓位分配了多少保证金。

当资金费率是正数时，多仓支付空仓。当它为负时，空仓支付多仓。

资金费率的计算

资金费率由两部分组成：利率和溢价／折价。此费率旨在确保永续掉期合约的交易价格紧跟标的参考价格。通过这种方式，掉期合约类似于保证金交易的现货市场，买家和卖家定期交换资金费率。

利率构成部分

在TDEx上交易的每份合约的组成部分都是这两种货币：基础货币和计价货币。例如： BTCUSD，基础货币是BTC，计价货币是 USD。利率是这两种货币之间的利率函数：

利率 (I) = (计价货币的借贷利率 - 基础货币的借贷利率) / 资金费率间隔

其中

基础利率指数 = 基础货币的借贷利率

计价利率指数 = 计价货币的借贷利率

资金费率间隔 = 3 (因为资金每 8 小时产生)

溢价/折价构成部分

有时，相较于标记价格，永续掉期合约的价格会有明显的溢价或折价。在这种情况下，溢价指数将用于提高或降低下一个资金费率，使其符合目前掉期合约交易的水平。它的计算如下：

溢价指数 (P) = ( Max ( 0 , 深度加权买价 - 标记价格) - Max ( 0 , 标记价格 - 深度加权卖价)) / 现货价格 + 标记价格的合理基差

更多关于深度加权买价和卖价的信息，请阅读合理价格标记。

最终资金费率的计算

TDEx 每分钟计算溢价指数 § 以及利率 (I)，然后每 8 小时计算其分钟时间加权平均值。

资金费率根据每 8 小时的利率和溢价／折价部分计算而得。同时还加入了 +/-0.05% 的缓冲。

资金费率 (F) = 溢价指数 (P) + clamp (利率 (I) - 溢价指数 (P), 0.05%, -0.05%)

因此，如果 (I-P) 是在 +/-0.05% 之间，那么 F = P + (I-P) = I。换句话说，资金费率将等于利率。

该计算出来的资金费率将会用于计算交易员的仓位价值，然后在相应时间戳算出需要支付或收取的资金费用。